USDT, TRC-20 y stablecoins como infraestructura de esquemas financieros grises y negras: riesgos, abusos y límites del control internacional

El presente informe ha sido elaborado por Observatoire ARGA y está dedicado a un análisis integral del papel de los stablecoins —principalmente USDT— y de la red TRC-20 en la formación de una infraestructura financiera paralela moderna, ampliamente utilizada en esquemas transnacionales grises e ilegales. El estudio se centra en la transformación de los stablecoins de herramientas auxiliares del mercado cripto en elementos clave de circuitos de pago alternativos que operan fuera del sistema bancario tradicional y de los mecanismos de control institucional.

El informe analiza en detalle los factores tecnológicos, económicos y jurídicos que han dado lugar a la posición dominante de USDT en los pagos transfronterizos, fraudes de inversión, lavado de dinero, elusión de restricciones monetarias y sanciones, así como en los flujos informales de capital a través del segmento OTC y canales P2P. Se presta especial atención a la red TRC-20, que, gracias a sus bajas comisiones, alta velocidad de transacción y escasa integración con mecanismos de supervisión, se ha convertido efectivamente en la base infraestructural del uso masivo de stablecoins en esquemas financieros grises y negros.

Una sección independiente del informe analiza la brecha institucional entre la arquitectura de los stablecoins y los modelos existentes de supervisión financiera. Se demuestra que los enfoques tradicionales de cumplimiento (AML/KYC), centrados en intermediarios centralizados y puntos de entrada al sistema financiero, resultan ineficaces en un contexto de infraestructura descentralizada, billeteras no custodiales y conversión OTC. Esto genera la ilusión de control mientras que el monitoreo sistémico de los flujos de capital clave está efectivamente ausente.

El informe también analiza las limitaciones de la aplicación de la ley relacionadas con la ausencia de un sujeto responsable único en el ecosistema de stablecoins, la fragmentación de la regulación internacional y la asimetría en la interacción entre emisores de activos digitales y autoridades. Se subraya que la posibilidad formal de congelar activos no se traduce en un mecanismo predecible y universal para proteger los derechos de las víctimas o prevenir abusos.

Se presta especial atención al contexto político-económico del uso de stablecoins, incluyendo su papel en conflictos corporativos, redistribución de activos, casos sensibles a sanciones y procesos cuasi-penales, donde los activos digitales se convierten en herramientas de control encubierto sobre la propiedad y los flujos financieros. En tales situaciones, la forma penal puede utilizarse para legitimar objetivos económicos, lo que complica sustancialmente la calificación legal y la cooperación internacional.

La sección final del informe formula conclusiones sobre la naturaleza sistémica de los riesgos asociados con el uso de stablecoins y propone recomendaciones para adaptar los mecanismos regulatorios internacionales y nacionales a la nueva realidad de los instrumentos de pago digitales. En particular, se destaca la necesidad de desarrollar estándares regulatorios unificados para los stablecoins, reforzar la supervisión del segmento OTC y armonizar los regímenes de control de los sistemas de pago digitales y tradicionales.