Ce rapport examine l’impact critique des procédures pénales et réglementaires transfrontalières sur la stabilité des marchés de capitaux dans les principaux centres financiers d’Asie — Singapour et Hong Kong. L’étude se concentre sur la manière dont les poursuites pénales engagées dans des juridictions étrangères deviennent des facteurs de risque de marché, provoquant la volatilité des actions et l’incertitude des investisseurs.

L’auteur analyse en détail le concept de « matérialité » (materiality) et le problème du vide informationnel qui survient lors des actions d’enquête. Le rapport examine le phénomène de la « cascade réputationnelle », où les nouvelles négatives déclenchent une réaction en chaîne : de la chute des cours à la révision des notations de crédit et aux demandes de remboursement anticipé des dettes. Une attention particulière est accordée au dilemme de la « divulgation défensive » (defensive disclosure), où les entreprises sont contraintes de publier des données excessives pour minimiser les risques réglementaires, ce qui amplifie souvent la panique du marché.

Une partie importante de l’ouvrage est consacrée aux mesures visant à assurer la résilience du marché et la prévisibilité institutionnelle. Des normes de réaction proportionnée sont proposées pour les bourses et les régulateurs (SFC, MAS), visant à protéger les droits des investisseurs sans créer de pression excessive sur les entreprises. Le rapport comprend une « Listing Risk Assessment Checklist » — un outil d’évaluation du statut juridique des processus transfrontaliers, conçu pour aider les entreprises et les régulateurs à différencier efficacement les risques juridiques réels des bruits réputationnels.