El presente informe ha sido elaborado por Observatoire ARGA y está dedicado a un análisis integral de las finanzas descentralizadas (DeFi) y de las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO) como un nuevo entorno institucional en el que se forman mecanismos sostenidos de blanqueo de capitales, ocultación de la titularidad real y elusión de los instrumentos tradicionales de control financiero y de sanciones. En el centro del estudio se encuentra la incompatibilidad sistémica entre la arquitectura de los protocolos descentralizados y los modelos clásicos de regulación jurídica y responsabilidad.

El informe demuestra que los protocolos DeFi, que operan mediante contratos inteligentes y carecen de operadores centralizados, generan una configuración de riesgos fundamentalmente distinta de la de los intermediarios financieros tradicionales. La ausencia de un sujeto único de control, la ejecución automática del código y la accesibilidad global sin anclaje jurisdiccional provocan que los mecanismos de AML/CFT y de cumplimiento de sanciones, diseñados para regular intermediarios, resulten institucionalmente inaplicables o fragmentarios.

Se presta especial atención al papel de las DAO como forma de gobernanza en la que una responsabilidad formalmente distribuida coexiste con una concentración fáctica del control en manos de un grupo limitado de participantes —desarrolladores, administradores de infraestructura y grandes tenedores de tokens—. El informe analiza la práctica internacional de aplicación del derecho, que demuestra el progresivo desmantelamiento del concepto de «inmunidad de las DAO» y la ampliación de los marcos de responsabilidad hacia los participantes en la gobernanza y los nodos de infraestructura clave.

Una parte significativa del estudio se dedica al uso de DeFi como infraestructura de la fase de layering en los modelos clásicos de blanqueo de capitales. Se examinan esquemas típicos que incluyen swaps secuenciales a través de exchanges descentralizados (DEX), interacción con creadores de mercado automatizados (AMM), migración entre pools de liquidez, uso de puentes cross-chain y mezcladores. Se demuestra que estas operaciones generan grafos transaccionales no lineales y fragmentados, en los que los datos on-chain pierden valor probatorio autónomo sin acceso a información off-chain.

Secciones independientes están dedicadas a los mezcladores y a la infraestructura cross-chain como puntos clave de ceguera regulatoria y jurisdiccional. El informe analiza las medidas penales y sancionadoras contra los mezcladores, así como los debates jurídicos sobre la posibilidad de extender los regímenes de sanciones a los contratos inteligentes como objetos tecnológicos. Se demuestra que la práctica de ejercer presión selectiva sobre servicios de infraestructura y desarrolladores refleja un intento de compensar la ausencia de mecanismos directos de control en un entorno descentralizado.

El informe también examina el uso de DeFi en un contexto político-económico más amplio, incluida su función en ciberrobos transnacionales, circuitos de blanqueo de carácter «estatal» y conflictos corporativos. Se subraya que los marcos penales y sancionadores en estos casos a menudo actúan no solo como instrumentos de represión del delito, sino también como medios de redistribución de activos y de presión económica.

En la parte final se formulan conclusiones sobre la aparición de una nueva zona de ceguera regulatoria, en la que la descentralización deja de ser exclusivamente una innovación tecnológica y adquiere la función de un instrumento sistémico de ocultación y redistribución de valor. El informe contiene recomendaciones orientadas al desarrollo de un modelo internacional de responsabilidad para DeFi y DAO, al refuerzo del control de los nodos de infraestructura clave (on/off-ramps, segmento OTC), a la institucionalización de estándares probatorios para el análisis on-chain y a la coordinación de medidas sancionadoras y penales teniendo en cuenta las especificidades tecnológicas de los protocolos descentralizados.